[資訊分享] 領匯(823)專區

港股昨日持續下跌，有點令人意外的是，內地股市顯著上升，但恆指亦無法受惠，就算H 指亦下跌近5%，可見內地市場與香港投資者的想法，存在著一段距離。不過，如果以近期低位反彈的幅度計算，H 股指數一定不比上證綜合指數為少，所以H 指無法受惠內地股市的大幅上升，亦是正常反應。

中交建或是黑馬

昨日能逆市上升的股份只有199隻，不計A50中國基金（2823），有成交支持的只有中信泰富（267）、中鐵（390）、中國南車（1766）、中鐵建（1186）、馬鋼（323）及華潤電力（836）。不過，如果全日均有好表現的，則可能只有兩隻基建股及馬鋼。中信泰富雖然獲得母公司注資，虧損亦獲得「包底」，但經過今次事件後，管理層的質素難免會被質疑，加上注資不代表整間公司的營運會即時出現改善，所以股價無法受惠注資的因素，而在高位作結，亦是十分正常。雖然昨日中鐵及中鐵建顯著上升，但有一點令人摸不著頭腦的是中交建（1800）的股價居然顯著回落，似乎大家對於內地落實加快基建發展，市場的焦點仍放在鐵路發展上，所以不但中鐵及中鐵建，連中國南車亦受惠，如果繼續計下去，馬鋼亦應該放在同一位置上，因為其火車輪胎的生產，亦會受惠於內地鐵路基建的持續發展，所以如果買鋼鐵股，一直都會以馬鋼作為首選對象，反之鞍鋼（347）及重鋼（1053）受惠程度則不大，只是重鋼的炒味較濃，所以短線升幅有時比馬鋼為理想。中交建昨日未能跟隨其他基建股上升，很大程度是市場對整個航運業前景仍然有極大的保留，因此以興建碼頭及參與港口發展為主的中交建，自然失去優勢。不過若論估值，中交建比中鐵及中鐵建有頗大的折讓，就算業績前景較為令人失望，亦不代表中交建的股價有很大的下跌空間，只是其股價可能會較中鐵及中鐵建落後，但現水平吸納，風險仍然不高，反而日後出現追落後的情況，此股的潛在升幅可能會較為凌厲。

房託基金有優勢
中資股逆市上升很正常，但昨日亦有非中資類別股份上升，此乃領匯（823）。該基金前日公佈半年物業收益達15.86億元，增長7.4%，同時宣佈每基金單位分派40.86仙息，以昨日13.90元計算，半年派息率達2.8厘，現時全球息率持續向下，此派息率相當吸引。事實上，過往的時間，當減息周期展開的時候，房地產信託基金通常都會有理想的表現，因為派息較為吸引，但現在的情況有點改變，因為市場擔心不少房產信託基金的資產價值會下降，加上收入亦可能因經濟不穩而減少，所以令房產信託基金的吸引力大減。不過，領匯似乎因其特殊背景，令它不太受經濟的衝擊，故相信其表現應可繼續跑贏大市。陳永陸

 

分析指領匯染藍時間仍難預測，偷步搶貨或有風險。　資料圖片

恒指季檢前，大熱門領匯（823）股價企硬！恒指公司今進行今年第三季指數檢討，由於今次首次將房託基金（REITs）納入檢討範圍，意味市值最大的領匯隨時成為藍籌新貴，帶挈股價昨逆市升0.5%。

記者：林靜

自8月中恒指宣佈可考慮將REITs染藍，領匯在緊隨交易日彈高3.4%至45元水平，雖然往後一度再升近5%至逾47元，但近日股價已反覆回軟至昨日的45.85元，累積升幅5.3%，較8月中炒高後水平仍升1.8%，表現硬淨但未至於受熱捧。京華山一研究部主管彭偉新表示，在加息預期、改裝商場近完成及租金升幅有限等因素下，領匯股價支持力漸弱，躋身藍籌會否拖累指數表現，估計是恒指公司考慮之一，因此寧待消息落實後追貨，不宜預先炒作。

不過，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪則指領匯即使染藍，股價彈升至48元料亦受阻，惟集團正值轉型，如以出售翻新商場回籠資金謀新發展，勢成為新的增長潛力，倘股價回落到44至45元，可作中線吸納目標。彭偉新則以目前領匯股息率3.6厘看，認為要達4.8厘（約34元）才具吸納價值。值得留意是，領匯將於下周三（12日）公佈中期業績。

萬洲或成MSCI新貴

另MSCI指數於本港時間今日早上，亦會公佈半年檢討結果，瑞銀估計香港指數或納入萬洲國際（288）並剔出ASM太平洋（522）；中國指數變動料大，康哲（867）、銀河證券（6881）、中外運（598）及中芯（981）均是新貴大熱。瑞信報告則指，近日MSCI正諮詢將海外上市股份納入地區性指數，意味多隻在美國上市的內地股份，有機會納入中國指數，當中又以科網股最受惠。

整體大市則持續悶局，恒指昨收報23649點，跌46點或0.2%；H指則報10568點，跌53點或0.5%，全日主板成交額則錄583億元的一周半低。濠賭股跌勢未止，金沙（1928）昨再瀉4.6%，累計三日勁挫一成；銀娛（027）昨則跌3.2%，三日瀉8.7%。值得留意是，恒指公司將逐步將高比重藍籌比例降至10%，目前比重達14.45%的滙控（005）料受影響。鐵路股持續見資金追捧，中鐵（390）、中鐵建（1186）及中交建（1800）升幅介乎2%至3%。
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領匯下月5日收市後正式躋身藍籌。　資料圖片
【觀望業績】
恒指公司歷史性納入房產信託基金（REIT）領匯（823）為藍籌，踢走中遠洋（1199），市場估算將觸發14億元買貨資金。不過，雖然領匯在消息公佈前只有0.4%升幅，未見率先炒作，惟專家指領匯短線縱有機會上闖50元關口，惟股息率僅約3.6厘已不算吸引，加上集團周三公佈業績，長線投資者不妨先忍手，視乎成績表再入市。

領匯下月5日收市後躋身藍籌，佔比1.34%，估計以目前追蹤恒指的多隻交易所買賣基金（ETF）合共逾千億元市值計算，料相關被動基金要動用14億元資金買入領匯股份，相當於股份五日成交額。耀才證券研究部經理植耀輝稱，REIT是長線投資選擇，有意買貨投資者不爭在一時三刻追入，可先以周三業績反映的增長動力，才決定跟進。

另外，萬科（2202）取代兗煤（1171）成為H指新貴、連同同時躋身恒生綜合股指數及MSCI香港指數的萬洲（288），料股價同樣看俏。不過，滙控（005）已先按計劃將比重下降0.69個百分點至13%，意味餘下四次季檢比重平均要下調0.75個百分點，或觸發被動基金減磅潮。
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上周美股不斷創歷史新高，中國股市表現也不差，就只有港股獨憔悴，恒指跌足五個交易日，幸好一周的總跌幅不足500點，算是微跌。滬港通遲遲不通，不利的影響逐漸顯示，那些之前買入滬港通概念股的人，在近日滬港通依然音訊全無情況下，會逐漸失去信心與耐性，也就會開始減持滬港通概念股，每天有一小批人減持，股價當然受壓。

領匯（823）終於染藍，成了恒指成份股，這是第一隻REIT成為恒指成份股，但這個好消息早已是市場的預期，短炒者要小心有人趁好消息出貨，對我來說，領匯從上市的第一天開始，我就堅持買，唯一目的就是收股息，不要理會股價變化，每逢領匯股價出現大調整，股息率上升至自己感到滿意的水平時，就可以增持。

港金融中心地位危危乎

去年領匯股價就出現過一次由高位急跌現象，那是聯儲局前主席伯南克發表可能退市的談話後的幾個月，伯南克的講話引起市場恐慌，對領匯這類收息股的打擊更大，就在領匯股價跌至股息率超過四厘時，我決定增持，同時也撰文建議股友們買領匯收息，長期持有，領匯上市至今我只買不賣，不斷累積。

去年，香港被一份西方傳媒評為世界第三大金融中心，僅次於紐約與倫敦，香港人好不雀躍，自創「紐倫港」這個新名詞，今年，同一家傳媒再次進行評分，香港跌至第五位，被東京、新加坡超越，還被上海追上，因為上海與香港並列第五名，明年的香港會不會跌至第六名，被上海超越？

曾淵滄
財經評論員

曾淵滄
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